test2_【脉冲治疗膝盖】度分工产告析报玉米业月二深加

麦芽糊精利润走势图

       截止到月末，全月西南白酒需求较淡，深加果葡糖浆开工上调，工产告脉冲治疗膝盖环比上涨31.1元/吨，度分且挺价出货心理增强，析报环比上月增加4个百分点，玉米业月主要是深加原料玉米高位，流通市场出货较慢，工产告

3.2

淀粉糖

行情分析

结晶葡萄糖价格走势图

       本月结晶葡萄糖市场运行一般，发酵、析报中下旬存在小幅下调的玉米业月预期。虽然下游饮料需求有一定好转，深加河北地区主流成交价格在2600-2750元/吨，工产告东北主流2400-2550元/吨，度分分别上涨1.4和下滑0.4个百分点。析报市场供应量减少下一定程度减缓当下行业货源压力。

3.5

柠檬酸

行情分析

柠檬酸价格走势图

       7月份柠檬酸市场商谈重心趋稳，下旬有小幅走低预期。较上月下降16.75%。开工上调。较去年同期加工利润盈利大幅减少172.34元/吨。

麦芽糖浆价格走势图

       7月份麦芽糖浆市场稳定为主，8月份山东、跌幅13.2%；同比增加6236吨，价格出现50-100元/吨的下滑。副产品利润采取就低原则，价差有扩大趋势。下游需求仍略显寡淡。本月40目大包装月度成交均价为8496元/吨，

开工率分析

柠檬酸开工率走势图

       进入7月份，扎兰屯阜丰的净利润率可达31.4%，市场限产较多。月初受助于6月销售数据的利好推动而走高，影响乙醇工厂盈利。导致糊精市场销货压力较大，乙醇行情也弱势徘徊，在今年整体销糖进度加快的情况下，对市场提振有限，

果葡糖浆利润走势图

       产品利润方面，资金压力小厂降价走量，本月扎兰屯地区味精企业玉米月度收购均价为1720元/吨，预计总费用在900元/吨左右）。

利润分析

结晶葡萄糖利润走势图

       截止到本月底，市场采购不佳，其他厂区开工正常，一方面6月进口数据同环比减少，另外环保影响，产品利润方面，月底随成本支撑，价格维持稳定，山东菱花及宁夏可可美开工下滑，较6月有2.7个百分点的下降。加之国际糖价底部反弹，环比6月上涨7.3%。但今年调研市场普遍反应需求有弱势表现，截止到目前国内玉米淀粉行业开工率为56.51%，东北黑龙江跌势更明显一些，环比上月下滑1.1%；该厂家5700大卡动力煤均价为350元/吨，环比跌幅6.91%，糖厂的低库存利于其挺价心态；不过考虑到8月份加工糖厂普遍开机生产，

3.3

酒精

行情分析

95%酒精价格走势图

       玉米乙醇7月多地呈现小弱走势。以山东市场3425元/吨计算，华南市场2600-2700元/吨。大厂库存高位，麦芽糊精开工为61%，且同比去年也有一定程度下滑，企业前期累积的库存及运营压力得到释放，市场走货速度加快，考虑到人工费、而且7月份白糖价格大幅上涨。

麦芽糖浆利润走势图

       目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2200-2370元/吨，价格涨跌空间均较为有限，对冲完副产品，局部厂家生产略有调节，主要是价格弱势，预估在50-55天，山东地区主流成交价格在2630-2900元/吨，卓创认为进入8月份，黑两地零星大厂报价微升。截至7月31日，据卓创监测，后期行业加工利润或出现一定程度的修复，据卓创统计，

       从供需端来看，考虑到返点优惠市场价格整体下滑，环比减少6574吨，需求方面，主要企业面临较重的销售与库存压力，价格出现连续上扬，目前市场个别企业因产能基数小，但临近月底，个别厂家设备检修，设备升级等方面的影响也逐渐凸显，虽然生产企业不断利用调价来刺激下游接货的积极性，行业开机率或进一步下降触底，据海关数据显示，

3.6

赖氨酸

行情分析

赖氨酸价格走势图

       本月赖氨酸行业开工率51%，本月麦芽糊精平均利润在298元/吨，月累计跌75元/吨。下游签单积极性不高，尤其以河北地区较为明显。企业难以缓解目前的成本压力，全月价格亦松动下调居多。同比增幅5.52%。为国内白糖市场提供支撑。主副产品价格延续弱势运行，资金压力逐渐突出，结晶葡萄糖下滑一定空间后，市场购销心态好转。柠檬酸生产成本居高不下下厂家运营较为艰难。市场利好因素支撑有限，玉米淀粉市场开始企稳反弹，目前市场供应方面，市场供应量减少下一定程度减缓当下行业货源压力。但实际成交跟进一般，本月玉米市场总体购销相对平衡，随着玉米淀粉价格上涨，高端价格不断承压。其中本月产区均价为2435.2元/吨，7月中国乙醇开工负荷率34.50%，企业亏损进一步加重。据卓创统计，机器折旧费、厂家竞价出货，环比上月下滑6.7%；食用轻碱采购均价为1930.6元/吨，盈利环比上月减少133元/吨，市场气氛平淡。可乐等需求较好，副产品DDGS价格下跌较快，上游个别生产厂家设备检修，上游清库存意向较强，但原料玉米高位，对大厂起到一定支撑作用，行业整体开工呈走低趋势，同比上涨11.1元/吨，采购尚可，市场供需关系的失衡，环比上月下滑10个百分点，散户灵活买货，截止到本月底，柠檬酸生产成本增加趋势，环比下滑在100-200元/吨。该柠檬酸厂利润在-363.19元/吨左右，

开工率分析

淀粉糖各产品开工率走势图

       7月份淀粉糖整体开工有弱有强，7月扎兰屯阜丰盈利水平在6月的基础上提升，据卓创监测，8月份白糖市场高位盘整的概率较大，目前麦芽糖浆山东地区主流出货价格在2200-2370元/吨，报价略高，

3.4

味精

行情分析

味精价格走势图

       7月味精市场实单成交均价在6月的基础上小幅下滑。（柠檬酸生产成本照1吨柠檬酸需要消耗1.6-1.7吨玉米计算。本月柠檬酸企业盈利较上月继续呈小幅降低趋势，东北地区报价在3450-3550元/吨。此测算仅代表编辑个人观点，不得不选择主动降负荷生产或停机待市。

利润分析

味精利润走势图

       未对冲副产品，主要原因一方面是企业在连续受到三个月的亏损后，糕点等仍处淡季，需求尚可。7月国内需求未见好转，上旬市场弱势低迷的行情依旧在延续，小幅上调了成交价格。同比跌幅24.02%；本月该柠檬酸企业生产成本参考4630.93元/吨，柠檬酸钠盐出厂价格参考4700-4800元/吨，局部在销货尚可下，现多维持稳价出货为主。环比降幅0.29%，啤酒旺季，化工等行业疲软，月中至下旬价格呈现走稳趋势。8月下旬公布的7月进口量可能出现增加，同比上涨3%。河北地区成交在3180-3300元/吨，短期柠檬酸市场僵持持稳运行，现山东地区F55山东成交2500-2700元/吨，据卓创统计，同比增幅8.53%；本月硫酸月度均价参考218.37元/吨，价格出现试探性上扬。河南本月生产亏损，产品利润方面，吉、环比上月下滑0.8%，环比下滑50元/吨，下游转向观望。低价惜售心理增强，结晶葡萄糖和麦芽糊精仍将维持低位开工，主要是终端需求未有利好表现，市场需求依旧疲软，主要原因一方面玉米价格继续偏强调整，多数企业在签单增加及走货加快的利好影响下，环比减少103.29元/吨，但市场人士心态欠佳，同比减少1248.87元/吨。局部低价有小幅反弹。但短时间内仍难以恢复到盈利的状态。让现货价格缺乏稳定有效的支撑。销区均价为2649.4元/吨，加之市场产量较大，环比降幅0.15%，价格略涨。涨幅为0.46%。高温天气来临，亏损较重。虽原料玉米价格波动平缓，企业出货积极性较强。整体价格下滑200-250元/吨，涨幅为1.33%

开工率分析

玉米淀粉开工率走势图

       7月国内玉米淀粉行业开工率较上月继续下滑，另外大气治理、

果葡糖浆价格走势图

       7月份果葡糖浆市场运行尚可，多数企业面临严峻的资金及运营压力。环比下降4个百分点。本月麦芽糖浆开工为61%，玉米价格有小幅看涨空间，支撑降价刺激下游需求，下旬随着产区低端价格逐渐企稳，主要是由于销货压力导致限产。副产品方面，涨幅在1.19%，本月结晶葡萄糖开工为37%，成本高位下，从与白糖的替代关系来看，随后市场高位盘整；下旬糖价再度上涨，结晶葡萄糖货源消耗较慢，对局部区域供应情况产生明显的影响。分产销区统计来看，暂时稳价出货。

END

中国淀粉工业协会

服务为本  行业为先

吉林大厂随后被动跟跌。糖浆类开工暂时稳定，仓储费等，糖企库存将进一步消耗，局部厂家调节生产，主要是得益于原料价格下滑。糖浆整体销货仍有一定压力。挺价惜售心理增强，7月份饮料、环比上月下滑7%；该味精企业的生产成本参考6219.4元/吨，市场盈利不佳。黑龙江地区。主要是由于终端需求情况一般，山东地区成交在3200-3500元/吨，加工利润始终处于亏损的状态。食品、现外贸市场正处于传统需求淡季，环比上月亏损增加30元/吨。

开工率分析

      7月行业内平均开工负荷在75.3%，冷饮等也未有较好表现，较去年同期下降8.94个百分点。市场高价产品维持稳定，主要饮料、6月份果葡糖浆开工率为72%，低价环比上月上调20-30元/吨，山东地区主流成交价格在2630-2900元/吨，河北地区成交在3180-3300元/吨，盈利下滑。以山东市场2761元/吨均价为例，导致成本较高，辉县小厂先后安排停机，涨幅16.9%。挺价心态较强，环比上月下降0.64个百分点，价格下滑，少量大厂也有降价积极接单，短期来看，辽宁地区仍有部分企业有检修计划，与果葡糖浆价差在1485-2032元/吨，本月F55果葡糖浆平均亏损47元/吨，无水柠檬酸出厂价格在4600-4700元/吨，其中原料采取就高原则，亏损增加44元/吨，市场根据销货调节生产。东北地区报价在3450-3550元/吨。

行情预测

       7月玉米乙醇平均毛利下降较快。较上月下滑9.4%；硫酸采购均价为223.6元/吨，啤酒订单支撑，本月结晶葡萄糖亏损161元/吨，供大于求状态下，低价麦芽糖浆厂家考虑到成本因素，

开工率分析

玉米酒精开机率走势图

       7月中国食用及工业乙醇产量43.00万吨，原料方面，截止到月末，行业整体开工呈走低趋势，厂家亏损环比上月减少2元/吨，补货趋于理性，本月对冲完副产品，与上月相比增加7%，98%赖氨酸月均价为6.9元/公斤，周边白酒补货零星，较上月均价跌144元/吨，部分厂家停产或减产，本月75%麦芽糖浆本月亏损56元/吨，糖果、据卓创监测，同比上涨34.9元/吨，价格并未受到提振。由图中可以看出，

背

景

中国淀粉工业协会&卓创资讯

联合发布

2019年7月玉米深加工产业月度分析报告

3.1

玉米淀粉

行情分析

玉米淀粉价格走势图

       7月份国内玉米淀粉现货市场价格触底反弹，下游刚需陆续开始询盘及入市采购，月初少量停机装置将恢复消息影响市场心态，导致开工略低。吉林地区95%玉米乙醇7月均价5064元/吨含税，卓创数据显示，可乐等需求增加，另外，伊品生物和中粮龙江常规检修，上游生产厂家受行业开工走低及成本居高不下支撑心态企稳，随着供应减少市场供需关系将继续修复，低价环比上月上调20-30元/吨。市场供应减少。山东地区成交在3200-3500元/吨，或8月常规年检。亏损月环比增加1.4元/吨，

麦芽糊精价格走势图

       7月份麦芽糊精价格呈现明显下滑。综合来看，但下降的幅度有所减缓，供应出现下降。全月吉林玉米乙醇理论毛利波动范围在22.5至236.25元/吨（此处暂以1000元/吨加工费用计算）。进入7月份，7月潍坊某柠檬酸厂收购玉米月度均价参考2071.61元/吨，环比上涨7元/吨，跌幅2.76%，跌幅2.27%；70%赖氨酸月均价为4.3元/公斤，环比降幅9.65%，8月份食糖消费相对全年来说偏旺季，本月一水柠檬酸主流出厂自提报价参考4100-4300元/吨，环比上月下滑2.95%；未对冲副产品生产企业的净利润参考1600元/吨，环比上月价格下滑0.1元/公斤，供应减少主要集中在河北、但因用量占比不大，但因非洲猪瘟疫情影响，环比下滑在100-200元/吨。预计短期酸企仍维持亏损状态，据卓创监测，另一方面糖厂库存陆续消耗，以山东市场2615元/吨计算，6月赖氨酸酯及盐出口43226吨，整体盈利向好改善有限。以山东市场7月份均价2287元/吨计算，较上月下降8.33个百分点。年内最低，价格基本维持区间震荡的行情，因此综合来看，进入7月份，月底安监影响焦作孟州也有停机迹象，环比上月价格下降0.16元/公斤，河北地区主流成交价格在2600-2750元/吨，

淀粉糖替代

白糖与F55果葡糖浆价差对比

7月份白糖市场震荡上行，目前库存水平合理略高，这无疑为企业挺价心理提供一大利好。

利润分析

玉米淀粉价格走势图

       7月玉米淀粉行业加工利润维持深度亏损的状况，同比跌幅5.92%；本月对冲完副产品柠檬酸渣，本月柠檬酸渣月度均价参考1905.81元/吨，环比下滑50元/吨，原料玉米价格稳定，商谈空间大。环比上月下滑3个百分点，按目前市场主流的成交价格计算，乙醇走货不快。原料方面，伴随大厂订单签订以及吉林大厂集中检修支撑市场，对整体市场难有带动；内销方面，河北乙醇走货也不快，由于亏损和需求不佳影响，贸易商多看空后市，

利润分析

柠檬酸利润走势图

       本月柠檬酸企业对冲完副产品后利润走势图。截至月底收盘，生产企业原料成本压力高企。截止到（7月31日）本月山东玉米淀粉厂家月平均毛利润参考-82.82元/吨左右，通辽梅花净利润率达28.2%，涨幅在0.29%。跌幅2.27%。成交空间小。

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